De Amerikaanse dollar als veilige haven en reservemunt: status onder druk en gevolgen voor het valutahedgingbeleid
door Michael Kurz en Martijn Hien
Inleiding
De Amerikaanse dollar (USD) heeft decennialang een unieke positie ingenomen in het mondiale financiële systeem. De munt fungeert niet alleen als dominante reservemunt, maar ook als veilige haven tijdens periodes van financiële stress. Deze dubbele rol heeft grote invloed op het valutarisicobeleid van institutionele beleggers, zeker in Nederland waar beleggingsportefeuilles vaak een aanzienlijke blootstelling aan de USD hebben. De afgelopen jaren zijn er echter duidelijke signalen dat beide functies van de dollar onder druk staan. In 2025 bleek tijdens verschillende risicovolle periodes dat de USD zich niet langer automatisch als veilige haven gedraagt. Tegelijkertijd is het aandeel van de dollar in de wereldwijde valutareserves gestaag aan het dalen, zoals blijkt uit recente COFER‑gegevens van het IMF (IMF, 2025). In dit artikel wordt onderzocht welke structurele krachten deze verschuivingen veroorzaken, hoe beleggers deze ontwikkelingen kunnen monitoren en welke implicaties dit heeft voor het valutahedgingbeleid.
[....]
