De toekomst van High Yield Bonds
De komende drie tot vijf jaar kunnen voor High Yield Bonds rendementen worden verwacht die in de buurt komen van die van aandelen, zo concludeerden de deelnemers aan de Ronde Tafel ‘High Yield Bonds’. Zes experts bespraken de vooruitzichten.
Voorzitter: Harry Geels, Auréus
Deelnemers:
- Sevinç Acar, NN Group
- Ian Bates, Neuberger Berman
- Xavier Blaiteau, bfinance
- Wai Lee Koon, MN
- Daniel Kraft, PIMCO
- Walter Leering, InsingerGilissen
Wat waren in de afgelopen, unieke 18 maanden de verschillende trends binnen elk segment van de high yield-markt?
Blaiteau: ‘Door de renteverhogingscyclus en dergelijke in de afgelopen 18 tot 24 maanden hebben beleggers hun vastrentende portefeuille heroverwogen. Dat was een dramatische verschuiving. De vraag naar kortere looptijden nam sterk toe, evenals die naar variabele rentes. Bij het ingaan van 2023 was de consensus dat hogere tarieven de economie zouden schaden: reden om je defensief op te stellen. Er is sindsdien minder over high yield gediscussieerd, omdat beleggers vooral op zoek waren naar hogere kwaliteit, naar investment grade.’
Bates: ‘Toen de rente omhoogging, werd het moeilijker voor bedrijven om zichzelf te financieren of te herfinancieren. Nogal wat bedrijven zijn in de problemen gekomen vanwege te hoge schulden. Ze konden hun EBITDA niet voldoende laten groeien om dat te compenseren.’
