Mag pensioenfonds klimaatbewust beleggen met inachtneming van prudent-personregel?

Lutjens onderzocht voor Netspar hoe de prudent-personregel zich verhoudt tot klimaatbewust beleggen. Zijn vertrekpunt: een pensioenfonds moet een pensioenregeling uitvoeren en belegt in het belang van de deelnemers. Klimaatbeleid hoort daar als zelfstandige doelstelling niet bij. Toch is dat belang een open norm, die het fonds zelf mag invullen. Deelnemers hebben er ook belang bij hun pensioen te ontvangen in een leefbare wereld. Klimaatbelangen verdisconteren is daarom niet in strijd met de regel, zolang het niet ten koste gaat van het rendement.

Daarbij gaat het volgens Lutjens om het rendement van de portefeuille als geheel. Een afzonderlijke duurzame belegging mag dus tegenvallen, mits er voldoende spreiding is. Minstens zo belangrijk is een zorgvuldig onderbouwd besluitvormingsproces. Een Amerikaanse rechter oordeelde in 2025 dat beleggen met maatschappelijke verandering als doel in strijd is met het financiële belang van deelnemers. Volgens Lutjens zou dat in Nederland vergelijkbaar uitpakken, ook bij uitbesteed vermogensbeheer. De vraag is niet alleen of een fonds duurzaam mag beleggen, maar vooral of het kan uitleggen waarom dat in het financiële belang van zijn deelnemers is.

Dit is een samenvatting van het volledige artikel op de site van Netspar.