LDI Rentevisie: angst voor fikse groeivertraging krijgt de overhand

De rentes op staatsobligaties liepen in juni eerst flink op, maar in de tweede helft kreeg de angst voor een fikse groeivertraging de overhand. Dit deed de stijgingen voor een groot deel teniet. De ECB belegde een noodvergadering om de “fragmentatie in de obligatiemarkten” te bespreken en kondigde stappen aan tegen een snelle stijging van de landenspreads. Wij gaan er daarom van uit dat dit verschil tussen obligaties van Duitsland en eurolanden met een lagere kredietwaardigheid niet veel verder zal toenemen.

De maand juni werd gekenmerkt door zeer forse negatieve marktbewegingen, zowel in aandelen als in obligaties. Het eerste halfjaar gaat hiermee de boeken in als een van de slechtste periodes voor de kapitaalmarkten in honderd jaar. Afgezien van grondstoffen lieten alle beleggingscategorieën over de eerste zes maanden van dit jaar zeer forse prijsdalingen zien. De grote boosdoener is de zeer hoge inflatie en de scherpe reactie hierop van centrale banken. Daarbovenop kwam in de laatste maanden, vooral in juni, de angst dat westerse economieën in een recessie zullen belanden. 

Lees verder >>